上周市场维持强势震荡，结构性热点继续扩散，但分化格局依旧。全周上证指数上涨0.47%，深证成指上涨0.71%，中小板指数上涨0.56%，创业板指数上涨2.60%。盘面上，蓝筹热点扩散至创业板，计算机、传媒板块携手证金持股品种大涨带领创业板指在上周四收获年内最大单日涨幅，而前期持续上涨的权重蓝筹股则处于震荡休整状态，上证50和沪深300指数分别下跌0.11%、0.18%。今年以来市场对绩优蓝筹的投资主线逐渐深化，在一线蓝筹频创新高后，资金将目光集中在低估值二线成长蓝筹股上。随着中报的陆续披露，证金二季度对绩优成长股的建仓也提振了市场信心。前期由于市场分化而被错杀的部分绩优创业板个股短期存在修复性反弹潜力，但创业板整体业绩的下滑决定了其基本面不足以支撑板块在下半年走出趋势性上涨行情。市场的热点仍将向价值型蓝筹扩散，龙头公司仍旧是未来的重要投资方向。
(转载于华尔街见闻）
展望本周，市场将迈入8月份，有如下几个方面需重点关注：
1、宏观方面，7月份PMI公布，三季度经济有望继续超预期。7月31日，7月官方制造业PMI数值公布；8月1日，7月财新制造业PMI数值公布。从中观数据来看，土地供应/成交、汽车销售、发电耗煤增速加快，主要工业品价格呈上涨态势，市场普遍预计三季度经济有望再超预期，但仍需重点关注地产投资增速放缓带来的影响。
2、政策方面。上周，中央政治工作、一行三会均在召开半年度会议对下半年工作进行部署。总体上看，管理层认可现在的经济增速水平，下半年的工作重心应该仍旧落在供给侧改革与金融去杠杆的工作上，对于资管行业的统一监管及影子银行业务的规范措施将继续影响微观层面的资金流向。
3、国际方面，7月美联储会议宣布维持利率不变，但表示将相对较早执行缩表计划，这意味着美联储有可能在9月会议上宣布“缩表”的具体时间。
本周，英国央行将宣布利率决议、美国将公布7月份非农就业数据。当前美股市场极低的波动率正开始引发市场的担忧，而未来美联储缩表以及欧央行QE规模减少的方向已逐步明确，全球流动性有可能在下半年将迎来拐点。
维持市场在宏观基本面超预期及资金面阶段性平稳的环境下，短期仍具有一定做多动能的判断，市场仍将以结构性行情为主。投资策略上仍建议适度控制仓位为主，关注行业集中度提升的龙头公司。中长线继续看好大金融（尤其是保险）、铁路轨交，阶段性涨价受益的小金属及环保PPP中龙头公司的结构性机会。
慧泉资本
