上周市场震荡加剧，股指冲高回落。全周上证指数上涨0.27%，深证成指下跌0.73%，中小板指数下跌1.17%，创业板指数下跌0.83%。盘面上，钢铁、有色、煤炭继续领涨，但冲高回落的走势对大盘影响较大，上证50和沪深300指数上周创新高后震荡回落，分别下跌0.33%和0.38%。计算机，通讯，传媒领跌，基建工程及环保类受PPP项目规范影响持续下跌。市场行情运行至目前阶段位置凸显一定的技术压力，一是大盘蓝筹及周期性品种的股价持续上涨基本兑现了中报业绩增长预期，行业估值修复已快速完成了第一段落，短期获利盘压力较大；二是受地产投资减少及债券市场规范整顿影响，流向股市的增量资金近期明显增多，短期震荡回调后有利于夯实行情做多动能。
（转载于华尔街见闻）
展望本周，有如下几个方面需重点关注：
1、7月份经济、金融数据密集公布。8月7日将公布7月份贸易数据，CPI和PPI将于8月9日公布，7月货币量以及信贷数据将于8月10日公布。从月初公布的PMI等宏观数据来看，好坏参半，其中地产销量继续下滑或将逐渐传导至投资端并成为四季度影响宏观经济增长放缓的重要因素。同时，政府坚定去杠杆也使得后期难以指望投资扩张带动经济持续回升。
2、7800亿逆回购到期，资金面中性偏紧。上周央行公开市场实现净回笼，SHIBOR长端利率从7月底低位企稳反弹，10年期国债收益率亦仍然维持在3.6%左右的高位运行，预计是管理层进行金融去杠杆的导向所致。由于今年以来经济整体表现平稳，因此在未来一段时间内，金融去杠杆仍将是货币政策的主调。预计十九大之前，资金面会保持整体平稳并维持中性偏紧的状态。
3、国际方面，中印边境局势及朝核问题加剧，市场避险情绪有所升温。上周五，美国公布7月非农数据靓丽，美联储在年内再次加息及加快缩表预期进一步增强。本周美国将公布7月份就业市场状况指数及7月份CPI数据，美元指数能否在上周五强劲反弹后扭转颓势有待观察。
供给侧改革继续深化至煤电行业，上游的资源品涨价动力是否会传导至中下游影响至关重要，三季度是重要敏感的时间周期窗口。同时央企改革的力度在明显加大加快。市场短期仍具有一定的做多动能，建议重点关注基本面企稳且具有较确定改善预期的证券、民航及旅游行业龙头的投资机会。
慧泉资本
