上周市场震荡调整，盘面结构分化剧烈。全周上证指数下跌↓0.35%，深证成指下跌↓1.41%，中小板指数下跌0.41%，创业板指数下跌↓2.38%，沪深300指数上涨0.15%。总体上看，市场经历此前一周的普涨后，重回缩量震荡，结构分化特征明显。大盘指数在银行、保险及消费类蓝筹走强带动下，呈现窄幅波动格局，而以创业板指为代表的题材股调整幅度较大。短期看，市场恰逢十九大召开及三季报披露的敏感期，资金观望气氛较浓，市场风格仍将以结构性特征体现。中期来看，宏观基本面趋暖、流动性预期改善、中长线资金缓慢入市等利多因素未变，四季度的市场结构性行情仍值得耐心把握。
（转载于华尔街见闻）
展望本周，有以下几个重点因素值得关注：
1、三季报披露进入高峰期，全年业绩预期逐渐开始。本周将有2188家公司披露三季报业绩，重点关注受益于供给侧结构性改革的强周期板块的业绩表现以及当前业绩出现好转但市场预期未完全体现的中游制造板块。同时，随着上市公司三季报的尘埃落定，年报业绩向好的公司也有望逐渐代替三季报绩优股，成为市场资金关注的目标。
2、资金面预期进一步改善，本周公开市场将有4800亿元逆回购到期。上周央行逆回购累计净投放5600亿，为1月中旬以来最大单周净投放额度。面对10月下旬的缴税、缴准、月末效应等影响，央行提前通过MLF、14天逆回购投放资金有助于稳定流动性预期，市场资金面保持平稳，短期货币市场利率下行。目前来看，后续缴税、缴准、月末效应等影响整体可控，资金面出现剧烈波动的可能性小。
3、政治方面，十九大本周闭幕。金融监管的整体方向趋严，但后续监管政策进一步明显加码的可能性不大。十九大报告指出社会主要矛盾已经转变，满足人民美好生活需要的行业将在未来成为新时代的主导产业，如先进制造、品牌消费、现代服务等。
4、海外市场。上周，美国国会参议院通过2018年预算决议，将为特朗普政府税改立法奠定基础。欧洲方面，英国脱欧谈判陷入僵局、西班牙的加泰罗尼亚州独立事件加剧市场动荡，英镑、欧元兑美元波动加大。本周欧央行议息关于削减QE及月底美联储议息对缩表的表态，值得关注。
总体上看，目前支持市场中长期做多的基本面、政策面和资金面因素仍未改变，市场结构性行情仍将延续。操作上继续耐心把握三季报及年报基本面向好的行业龙头个股的投资机会，重点关注业绩与估值匹配度较高的大消费板块及代表未来产业方向的人工智能、环保新能源等板块。
慧泉资本
