上周，中美贸易摩擦担忧有所缓解，市场企稳反弹，但深强沪弱的分化特征明显。全周上证指数上涨0.51%，深证成指上涨4.11%，中小板指3.96%，创业板指数上涨10.11%，沪深300指数和上证50指数分别下跌0.16%和2.48%。盘面上，计算机软件、芯片半导体、大数据等“新经济”行业再度强势带动创业板指数大涨，反观去年领涨市场的白马蓝筹则继续疲弱。回顾一季度，市场风格从1月份的极端偏向白马蓝筹，转向春节后的极端偏向成长题材。市场风格阶段性剧烈切换的实质是存量资金的重新洗牌，中美贸易争端的不确定性使得获利盘丰厚的蓝筹股筹码出现松动，而受政策扶持和产业升级催化的“新经济”行业则迎来新的增量资金。短期看，市场的节奏和风格仍受中美贸易摩擦事态变化及国内产业政策落地进度的影响。中期看，基本面仍是决定市场趋势的核心因素，估值与成长性相匹配的行业龙头将是未来行情的主线。
展望本周，A股市场因清明节休假，仅有三个交易日，需重点关注的影响因素包括：
1、宏观数据公布。周末刚公布的3月份官方制造业PMI为51.5%，比2月份上升1.2个百分点，制造业呈现稳中有升的发展态势；非制造业PMI为54.6%，比2月份上升0.2个百分点，非制造业总体延续平稳较快的运行格局。1-2月份的春节影响因素退去，3月份先行指标企稳回升。本周市场将迎3月财新制造业PMI、财新服务业PMI及外汇储备等关键数据出炉，预计数据将进一步证实国内经济的强韧性。
2、重要政策预期。上周三，“资管新规”获深改委审议通过，正式稿落地在即，宏观流动性或将从一季度的较宽松格局回归中性；上周五，《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》正式公布，国务院同意证监会开展CDR试点，A股市场将迎中资科技股回归，存量科技成长股估值将面临国际化对标，估值与成长性的匹配度是重要的衡量指标；4月8日至11日，博鳌亚洲论坛将召开，在“改革开放四十周年”及近期中美贸易摩擦升级的背景下，预计本次论坛将释放出更多对外开放的政策信号。
3、海外方面。本周五，美国将公布总额超过500亿美元的对华关税清单，未来中美贸易谈判的进展仍需密切关注。此外，美国、欧元区、法国、德国等地区将在本周相继公布3月制造业PMI终值等数据。美国3月ADP就业人数、3月季调后非农就业人口变动数据也将在本周公布，该组数据向来都是全球金融市场密切关注的数据。
总体而言，本周市场只有三个交易日，风险偏好难以全面提升，结构分化仍将是主要特征。重点关注代表战略新兴产业方向的大数据、人工智能、5G、环保、新能源汽车产业链等优质龙头个股的布局机会，中期仍看好价值蓝筹中的大金融和大消费板块龙头个股。
慧泉资本
