上周6月份交易收官，市场走势先抑后扬，各主要股指在接连破位下挫后再度显现分化格局。全周上证指数下跌1.47%，深证成指下跌0.32%，中小板指下跌0.33%，创业板指上涨3.68%，沪深300指数和上证50指数分别下跌2.71%和4.02%。盘面上，超跌成长股反弹、权重白马股补跌，深强沪弱特征明显。计算机、电子、通信板块领涨，民航、房地产、钢铁领跌。短期看，监管层严防股票质押平仓风险及货币政策边际宽松预期成为市场情绪回暖的主要驱动力，中报业绩预喜则是本轮超跌反弹的催化剂。中期看，中美贸易摩擦及全球贸易格局重构带来的资本流动和汇率波动仍是影响未来市场走势的重要因素。
展望本周，需重点关注的事件包括：
1、6月份宏观数据陆续公布。周一将公布6月份财新制造业PMI，市场预期数据将于上月持平。周末已公布的6月份官方制造业PMI为51.1，虽仍处扩张区间，但低于预期和前值，其中进出口景气度受贸易摩擦影响有所回落。当前宏观经济韧性仍强，但去杠杆带来的经济下行压力也开始显现。密切留意6月份及二季度宏观数据披露后的宏观政策信号。
2、流动性及货币政策预期。年中资金面紧张期已过，市场流动性整体稳定，本周市场将有5100亿元逆回购到期，同时央行将于本周四实施定向降准。上周央行二季度例会释放货币政策中性偏宽松的信号，未来还需密切关注去杠杆路径调整及7月下旬将召开中央政治局会议。
3、中美贸易问题的进程。本周五（7月6日）将是中美双方针对对方商品加征关税的敏感时点，此前特朗普宣称将另行对价值2000亿美元的中国商品征收10％的额外关税，且若中国再度采取反制措施，将继续加征2000亿美元。长期看贸易战预期反复升级的概率依然较大。
4、海外方面。美联储本周五将公布6月份货币政策会议纪要，或将反映出美联储主席对美国经济的积极展望，但贸易争端应被纳入潜在风险因子。当前市场预期今年美联储再加息两次的概率较大。此外，本周四及周五，美国将公布ADP就业数据及非农就业数据。
总体而言，政策预期改善，短期市场风险因素有所缓解。市场短期悲观情绪有望缓和，将逐步震荡筑底。操作上合理控制仓位，适当关注基面本优秀、中报业绩确定强的消费白马。
慧泉资本
