上周市场情绪进一步修复，各主要股指全线反弹，大盘指数结束七连阴。全周上证指数上涨3.06%，深证成指上涨4.66%，中小板指上涨5.55%，创业板指上涨5.01%，沪深300指数和上证50指数分别上涨3.79%和3.09%。盘面上，权重企稳，大消费板块引领行业指数全线收红。短期看，市场对中美贸易摩擦的敏感性有所下降，叠加国内政策微调预期增强，市场悲观预期有所缓解，股指迎来反弹窗口。中期看，市场筑底过程仍有反复，密切关注中美贸易摩擦的发展及国内去杠杆背景下改革政策的推进。
展望本周，需重点关注的事件包括：
1、宏观经济数据公布与政策微调预期。周一，统计局将公布今年上半年公布GDP、规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资以及社会消费品零售总额等宏观经济数据。从已公布的数据看，上半年供给侧继续保持稳中有进态势，但需求侧如投资等部分宏观指标下降较多，经济预期分歧加大。市场普遍预计，下半年经济基本面存在下行压力，宏观政策出现阶段性微调的可能较大，密切关注7月下旬将召开中央政治局会议。
2、贸易摩擦新进展。美方已公示的160亿美元关税清单或将在未来两周内落地。上周，美国宣布将对额外2000亿美元中国商品加征10%关税，并计划未来一个多月就清单征求公众意见，8月20日-23日举行公开听证会，8月30日完成反驳意见提交流程。短期市场对贸易摩擦的敏感性虽有所下降，但争端升级的不确定性在敏感时间节点仍将影响市场情绪的变化。
3、关注上市公司中报业绩。受二季度生产材料价格中枢反弹及基数效应影响，上市公司二季度盈利或将迎来小阳春。而自年初回调至今，市场整体估值已明显回落，上市公司业绩的确定性将进一步影响市场资金下半年的配置方向，重点关注估值与成长性匹配度较高的消费白马。
4、海外方面。本周美国方面除了有零售销售、工业产出等数据公布外，华尔街重点投行二季度财报也将陆续出炉。此外，美联储主席鲍威尔将于当地时间7月17日至18日赴国会出席听证会，美国将于7月19日至20日就232调查举行听证会。外汇市场仍对美联储加息及美国贸易政策变化维持谨慎。
总体而言，市场短期反弹窗口开启，中期仍处磨底过程。操作上灵活控制仓位，关注基本面优秀、中报业绩确定强的消费白马。
慧泉资本
