上周市场再度大跌，贸易摩擦升级的担忧抵消了国内政策调整预期带来的利好，各主要股指全线下挫。全周上证指数下跌4.63%，深证成指下跌7.46%，中小板指下跌8.14%，创业板指下跌7.08%，沪深300指数和上证50指数分别下跌5.85%和4.42%。市场短期反弹夭折，担忧情绪再度升温，信心重建仍需时间。贸易战的长期性和复杂性变化仍是影响市场中期走势的重要变量。上周，年中政治局会议已明确下半年政策调整的基调，但市场对具体措施的落地及执行反应谨慎，市场信心的恢复还需更多实际政策的支持。
展望本周，需重点关注的事件包括：
1、贸易摩擦新进展。上周美方宣布拟将2000亿美元中国输美产品加征关税税率由10%提高到25%，引发市场对于贸易摩擦升级的担忧。周五晚中方宣布将对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率（25%、20%、10%、5%）加征关税，具体实施日期将视美方行动而动。从3月份美国挑起贸易争端至今，A股市场三次大幅调整均与贸易摩擦升级有直接关系，说明市场对于中美贸易摩擦带来的长期影响心存担忧，后期仍需密切关注贸易摩擦升级的可能及重启谈判的预期变化。
2、国内政策转向。上周，中央政治局会议明确宏观政策调整方向，多部委释放维稳新信号。面对近期大幅走低的人民币汇率，央行宣布再次将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%，以抑制投机。当前货币政策、金融监管政策已逐步兑现放松预期，后期重点关注财政政策在关键领域发挥作用。
3、宏观数据公布。本周将公布7月份重要经济数据。周二将公布外汇储备、周三将公布进出口贸易账、周四将公布CPI、PPI通胀数据、周五或将公布新增社融、新增贷款及货币供应量等金融数据。
4、海外方面。本周继续关注全球贸易格局变化，8月9日美日将举行首次双边贸易谈判，汽车和农产品将是谈判重点。此外，美国将公布7月份PPI、CPI，继续关注美元走势的阶段性变化。
总体而言，市场受贸易摩擦升级影响，重回震荡磨底，国内改革政策推进及贸易摩擦变化仍是影响近期市场走势的主要因素。目前正值中报披露期，中报和三季报预告等业绩因素对于公司股价走势影响较大。操作上灵活控制仓位，短期关注中报确定性强的周期股及优质成长股，中线继续关注基本面优秀的消费白马股。
慧泉资本
