上周市场整体先抑后扬,各主要股指在连续创新低后,于周五止跌反弹。全周上证指数下跌2.17%,深证成指下跌2.26%,中小板指下跌1.78%,创业板指下跌1.46%,沪深300指数和上证50指数分别下跌1.13%和微涨0.09%。上周五,国务院副总理及一行两会领导集体发声,推出多项政策帮助上市公司纾解股票质押困境,加大引导长期资金入市力度。短期看,稳金融政策落地预期进一步强化,有助稳定市场情绪,修复市场风险偏好,市场短期存在“超跌反弹”机会。中期看,市场反复筑底格局未变,仍需密切关注稳金融政策的落地、中美贸易摩擦的演变及外围市场变化的影响。
展望本周,需重点关注的事件包括:
1、稳金融预期增强,政策落地有望加速。继上周五,副总理及央行、银保监会、证监会相关领导集体发声后,周日,国务院金融稳定发展委员会防范化解金融风险专题会议召开。中央决策层对当前股市下跌带来的上市公司股票质押风险已高度重视,包括允许银行理财子公司对资本市场进行投资、完善上市公司股份回购制度、深化并购重组市场化改革、加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度等的一系列的改革措施有望加速落地,政策预期进一步增强,有助短期市场情绪企稳。
2、财税改革政策推进。周日,财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法(征求意见稿)》开始向全社会公开征求意见,预计于19年1月1日起实施。此次公布的暂行办法征求意见稿明确,增加子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息、住房租金、赡养老人支出等6项专项附加扣除,这也将有利于提振居民消费。伴随着未来财政政策发力和减税政策的推进,当前对于经济的悲观预期也有望有所修复。
3、三季报披露迎来高峰。本周将有1617家公司披露三季报,从业绩预告情况来看,A股三季度业绩增速全面下滑。当前A股市场在改革政策的刺激下,政策底已经出现。但由于整体上业绩增速仍然呈现下滑态势,结合宏观经济仍在下行期当中,A股的业绩底与市场底尚未出现,仍需关注三季报业绩兑现及年报业绩预期的变化情况。
4、海外方面。上周外围市场整体维持震荡,美债收益率维持高位及美元指数再度反弹抑制投资者风险偏好。本周,欧元区将公布10月制造业初值、美国将公布第三季度实际GDP年化季率初值等宏观经济数据,在当下欧美汽车关税摇摆不定前提下,相关数据可一窥双方实际经济差距和商业环境。此外,美联储将公布经济状况褐皮书及欧洲央行议息决议也备受关注,密切留意汇率波动对全球资金流动带来的影响。
总体而言,政策维稳预期进一步增强,短期市场存在阶段性修复反弹机会,但中期反复筑底格局未变。密切关注国内改革政策落地情况及海外市场变化。操作上灵活控制仓位,关注中长线资金流入的优质蓝筹品种。短期继续关注政策确定性强的基建(通信)产业链,中期继续关注基本面优秀的消费白马股。
慧泉资本