节前一周，市场先抑后扬，两市股指探底回升实现五周连阳。尽管有部分上市公司业绩暴雷，但对A股整体影响有限，当前市场仍主要受国内政策利好及中美贸易谈判乐观预期刺激，表现较为平稳。春节长假期间，消息面偏暖，国内经济数据阶段性改善、国际金融市场表现平稳、中美贸易谈判继续推进，本周A股开市有望延续修复反弹行情，密切跟进新一轮中美经贸高级别磋商进展。
对于后期市场走势，仍需关注以下几个因素的影响：
1、中美贸易谈判在3月2日前能否达成协议依然是当前市场关注的重点。从1月底的谈判结果看，中美之间在一些核心问题上仍存在分歧。本周新一轮谈判将在北京展开，预计此轮谈判势必会涉及到双方承诺如何落实的问题，将对最终能否达成协议具有重点意义。
2、经济金融数据变化。节前国内公布的1月份官方制造业PMI为49.5，略高于预期和前值，低位略有企稳。本周将有1月份进出口数据、CPI/PPI通胀数据及新增信贷、社融等金融数据公布。自去年12月份中央经济工作会议后，逆周期调控政策逐步落地，1月份相关经济金融数据有望迎来边际改善，这将有助缓解市场对于经济过快下滑的担忧。
3、市场格局的分化。节前个股业绩预告暴雷集中释放后，市场将逐步进入年报披露期，商誉风险、各类减值风险仍是本期年报期市场关注的重点，预计个股结构性风险仍将主要存在于中小创之中。此外，科创板的加速推出、外资投资比例上升等因素将持续影响市场风格的变化。
4、海外市场变化。近期，美联储已发出暂停加息的信号，印度央行则意外宣布降息，另有多家央行大幅下调通胀、经济增长预测。目前虽尚难断言全球市场将重回货币政策宽松时代，但应对经济下滑的阶段性宽松预期已明显提升，由此带来的资本流动及资产价格变化必将有所反应。
总体而言，短期市场仍受利好预期刺激，风险偏好提升有望支持市场维持修复反弹行情。继续关注业绩预期改善及政策确定性强的新基建（5G、特高压、核电）板块，中期持续关注基本面优秀的消费白马股。
慧泉资本
