节前A股仅有两个交易日，市场交投清淡，指数以弱震荡为主。全周上证指数下跌0.26%，深证成指下跌1.09%，中小板指下跌0.95%，创业板指下跌2.05%，沪深300指数和上证50指数分别上涨0.62%和1.81%。盘面上，以蓝筹白马为代表的超级品牌表现相对较佳，而通信、电子、计算机等行业跌幅居前。短期看，市场仍处于估值修复后的震荡休整期。中期看，市场整体流动性依然宽裕、A股纳入MSIC因子扩大、金融财税改革利好宏观经济企稳和企业盈利回升预期等中长期利好因素未变，未来市场机会需更重视基本面，特别关注受改革利好的相关行业。
五一假期外围市场运行平稳，而消息面上整体偏平淡。本周重点关注以下事件的影响：
1、关注4月份宏观经济数据变化。节前公布的4月PMI较3月有所回落，经济呈现弱复苏，经济的内生修复动力仍显不足，后续有反复的可能性较大。本周将公布外汇储备、进出口贸易账、CPI和PPI通胀数据及4月份金融数据，关注猪肉价格上涨的CPI的影响及新增信贷、社融等金融数据的环比变化对经济的影响。
2、中美贸易谈判新进展。上周，中美双方在北京就知识产权、强制技术转让、非关税壁垒、农业、服务、採购和执行在内的等贸易议题进行会谈。美国财长姆努钦暗示，两国有望于本周结束前完成贸易谈判。本周，双方将在华盛顿展开进一步讨论，密切关注谈判的实际进展及川普推文治国。
3、MSCI提高A股权重，关注北上资金流向。5月份，MSCI将把指数中的现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。入摩因子扩大有望驱动北上资金在阶段性获利回吐后重新流入A股，继续利好价值蓝筹及创蓝筹的表现。
4、海外方面。上周欧美市场表现平稳，美联储议息会议基调中性，但短期进一步宽松可能性降低，市场逻辑将从流动性向基本面切换。本周，欧央行和日本央行将公布4月份议息会议纪要，EIA将公布月度能源展望报告，关注外汇市场及原油价格走势变化。
总体而言，市场短期仍处于震荡休整阶段，中期利好因素未变仍有利于形成慢牛格局。操作上，轻指数重个股，中线继续关注业绩稳定性强的绩优白马及盈利底部拐点向上且受政策利好支持的软件、5G通信等科技成长板块。
慧泉资本
