本周市场正式进入2018年。回顾2017年,A股市场在深化供给侧改革、加快金融开放和全球化步伐(尤其是深港通开通及A股纳入MSCD)、金融监管强化等重大因素的综合影响下,市场结构分化严重,全年上证指数上涨6.56%,深证成指上涨8.48%,中小板指数上涨16.73%,创业板指数下跌10.67%,沪深300指数和上证50指数分别上涨21.78%和25.08%。中证1000下跌17.35%,2017年涨幅前五名行业分别是食品饮料、家电、钢铁、非银金融、有色金属,分别上涨53.85%、43.03%、19.74%、17.30%和15.39%。跌幅前五名行业分别是纺织服装、传媒、综合、国防军工、商业贸易,分别下跌23.85%、23.10%、21.74%、16.65%和13.60%。进入2018年,以上影响市场的重大因素仍将持续发挥影响作用,市场结构性分化的特点仍将延续。
本周前瞻
展望本周,需重点关注的因素包括:
1、市场流动性的变化。上周央行公开市场净回笼2900亿元,市场质押回购利率因年末因素影响大涨,但10年期国债收益率走势趋稳。元旦后定向降准及央行“临时准备金动用安排”将有助市场资金利率阶段性回落,为春节小躁动行情营造较好的环境。
2、12月份宏观数据陆续公布。12月官方制造业PMI为51.6%,较11月份下滑0.2个百分点,但已连续17个月位于荣枯线上方。本周二,12月财新制造业PMI值将公布,市场预期亦将略微下滑0.2个百分点。周日,12月社会融资规模将公布,市场预期该数据12月份有望季节性回升,增加1.7万亿元。目前看来,宏观经济整体韧性较强,而通胀将是影响2018年宏观经济及相关政策的重要变量。
3、年报披露在即。两市首份年报将于1月19日公布,市场预期2017年上市公司年报业绩整体回升,但结构分化特征明显,业绩较好、低估值带来的“EPS+PE”双驱动及高分红率将是今年年报披露期的重要看点。
4、海外市场。新年伊始,美国税改将进入正式实施阶段,其对美国乃至全球经济带来影响需要较长时间才能显现,而资本的流动配置将是其中重要的变化因素。本周四,美联储将公布12月份议息会议纪要,包括对低通胀的担忧以及明年加息路径的预期也是市场关注的重点。对于2018年全球市场最重要的变化还看各大央行货币政策正常化的进度。
总体而言,假期过后短期市场流动性将有所改善,有助反弹行情展开,结构热点值得把握。操作上合理控制仓位,继续重点关注业绩与估值匹配度较高的大消费板块及代表未来产业方向的5G、人工智能、大数据、环保新能源等板块,耐心把握优质龙头个股的布局机会。
慧泉资本