上周A股市场各主要股指出现大幅调整，资金面因素为核心影响因素。全周上证指数下跌2.25%，深成指下跌1.95%，中小板指数下跌1.23%，创业板指数下跌2.57%。打击游资题材炒作、操纵股价等行为和清理整顿违规资金、产品等金融强监管内在影响资金面风险显现，这影响或比去年11月份整顿保险不规范举牌行为力度更大更深远，市场呈现“冰火两重天”的分化格局持续时间更长。基于对宏观经济增长的分歧及资金面的负面影响的判断，部分机构及中长线资金加大配置以基本面稳定且防御为主的大消费类板块龙头，茅台、格力、云南白药等为代表的白马股逆势攀升创股价历史新高，价值投资及政策利导进一步获得市场的认可，并预期仍有一定的持续性。
短期市场重点关注以下几方面的动态影响：
一、央行借近期宏观经济基本面企稳向好和人民币汇率相对稳定的有利时机逆周期操作收紧流动性及压缩信贷扩张对资金面的影响；
二、全球最大资产管理公司贝莱德资本表示支持将A股纳入MSCI明晟基准指数。随着MSCI在年初调整纳入A股的方案后，今年6月A股成功纳入MSCI的概率大大增强；
三、五月中旬举办中国“一带一路”高峰论坛会；
四、中美贸易谈判“百日计划”的开展。
整体上判断二季度内风险影响因素仍较多，市场做多动能弱化，继续震荡调整的概率较大。操作上继续建议控制仓位为主，适度把握结构性机会。投资方向继续重点关注地方混改受益类、环保推进及碳交易市场的建设、PPP项目推进受益类和医药卫生等领域。
慧泉资本
