节前一周大盘二次探底后震荡企稳，市场结构分化加剧。全周上证指数上涨0.63%，深成指数下跌1.12%，中小板指数下跌0.83%，创业板指数下跌2.30%。盘面上，以金融、民航为代表的蓝筹板块带领主板强势反弹，但其他大部分板块维持下跌趋势，次新股大幅回调，市场分化的态势仍在延续。据统计，截止5月30日，A股整体剔除金融板块PE（TTM）、中小板PE（TTM）、创业板PE（TTM）分别为31、40和49倍，整体估值仍然偏高。在当前金融去杠杆及国际化接轨加快互联互通的大背景下，A股市场的未来估值中枢仍有下行空间。
假日期间，最引人关注的莫过证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》。短期看，新规明显限制了大股东和特定股东在二级市场减持的能力，增加减持过程的透明度，这将直接降低潜在卖盘规模，特别是在前期大股东减持频发的背景下，新规有利于修复市场预期。中长期看，“一二级”市场联动的资本套利空间逐渐减少后，将带动市场的估值结构分化，部分缺乏内生增长支撑的高估值个股将面临更大的估值回归压力，而依赖内生增长、重视股东权益的行业龙头将间接享受制度红利。
（转载至华尔街见闻）
本周市场仅有3个交易日，但对于即将到来的6月份，需重点关注以下几个重要时点的事件变化影响：首先，美联储将在6月13日到14日召开议息会议，目前进一步加息的预期依然较高，同时市场更为关注美联储关于缩表进程的表态。近期美、欧、英汇率受经济及政治事件影响波动已有所加大，6月份美联储和欧央行的动作将倍受市场重视。其次，6月中下旬A股能否被纳入MSIC将落地，当前市场对此预期较高，短期有助继续推动资金对蓝筹板块的关注。最后，6月末，金融机构将再次面临央行MPA大考，宏观流动性趋紧预期将再次强化。整体上，无论是银行委外，还是资管通道业务都在6月份仍将处于严查收紧的阶段，未来的变化仍需跟进。
综合以上判断，短期市场有望企稳反弹，但A股市场的深层次矛盾仍将随着金融强监管及防风险的政策深化影响下继续暴露，结构性分化的态势或将延续，市场信心的恢复仍需时日。近期整体策略上应把握短期弱势反弹减仓的机会。结构性行业继续看好航空、旅游、食品、医药等大消费板块及信息安全板块的龙头个股机会。
慧泉资本
