上周市场主要受管理层从严监管资产管理人尤其是保险公司的投资行为及深港通正式开启的内在影响，市场走势分化加剧，量能大幅萎缩近三成，举牌类个股大幅受挫，创业板及中小板整体延续估值中枢下移态势。市场热点方面，上周银行、保险股挑起护盘的大梁，债转股预期及利率拐点预期等朦胧利好在2017年值得关注，但短期受制于量能不足及人民币贬值，预计银行板块持续上涨动能不足；酿酒及消费板块作为传统避险品种，又逢旺季到来，短期仍存做多动能。国企改革方兴未艾，目前，中央和地方混合所有制改革已经呈现多点开花的局面，后续有望进一步提速，发达地区如上海、北京、广东、深圳等地的改革有望率先取得突破，产业资本瞄准供给侧改革驱动行业运行周期拐点的低位介入机会加快并购重组步伐，预期相关国企改革板块未来仍有望迎来较大主题性机会。
（转载自华尔街见闻）
当前市场处于年底收关及来年布局阶段。中长期来看，一方面随着实体经济整体回暖升温，制造业内需进一步走强，同时外需也出现企稳回升迹象；另一方面，未来一段时间内，养老金、职业年金、险资等长线资金入市预期强烈，而在整体大类资产的重新配置过程中，社会热钱资金也将更加侧重对股票资产的配置，中长期指数将持续向好。但短期来看，受抑于年底解禁潮、美联储加息等事件对市场的风险偏好的影响尚不明确，且受监管趋严和流动性偏紧的影响，短期内市场的风险偏好受到一定压制，市场仍具有一定的调整压力。尽管2016年影响市场的三大黑天鹅事件均实现了逆转上涨，但风险因素及影响逻辑只是推后，因此并不能忽略后期任一风险因素的累积效果。本周美联储的加息影响仍需重视。
维持人民币近期延续贬值和限售股解禁潮双重压力的背景下市场整体延续调整的判断，操作策略上以控制仓位为主，适度把握结构性机会，继续关注国企改革主题及受益于PPP项目的基建（铁路轨交、环保、智能电网、智能交通等）、食品消费等领域。
慧泉资本研究总监：徐东升
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