上周市场整体呈现区间震荡格局，成交量萎缩。全周上证指数下跌0.47%，深证成指下跌1.35%，中小板指下跌2.22%，创业板指下跌2.28%，沪深300指数和上证50指数分别下跌0.49%和0.30%。盘面上，以家用电器为代表的白马龙头股涨幅靠前，而国防军工、农林牧渔、计算机领跌。市场交投清淡，热点切换快，持续性不强。短期看，上周公布的11月经济金融数据低于预期，当前市场正在等待更积极的政策信号以及金融数据的企稳，密切关注预计将于本周召开的纪念改革开放四十周年大会和中央经济工作会议。中期看，中美谈判进程仍存在反复的可能，市场担忧情绪始终存在，此外仍需关注国内经济下行风险及减税降费等实质性政策的推进。
展望本周，需重点关注的事件包括：
1、中央经济工作会议或将召开。按历史惯例，中央经济工作会议或将于本周召开。作为中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议，将是观察2019年中国经济前景、宏观调控和重大改革的风向标。结合上周四召开的中央政治局会议精神，关于2019年的经济增长前景，仍将强调“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”的“六稳”目标，保持经济运行在合理区间；财政政策中减税降费和补短板投资值得期待，货币政策将以疏通传导机制和结构性政策为主，供给侧改革中“三去”淡出，“一降一补”跟进。
2、中美贸易谈判进展。上周三，路透社报道，在习特会中美两国达成贸易战暂时休战协议以来，中国当日首次购买美国大豆，采购量超过150万吨。上周五，国务院关税税则委员会决定从2019年1月1日起，对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月，中美关系边际上有所缓和，贸易谈判将进入新阶段。后期仍需关注谈判的相关进展及具体协议对相关行业的影响。
3、市场流动性变化。上周央行等额续作中期借贷便利，但公开市场已是连续第六周全口径净投放量为零。至此，央行在公开市场已连续36日暂停逆回购操作。本周公开市场无逆回购到期，有1200亿元国库现金定存到期。12月中下旬，年底结算等因素将对市场流动性带来一定压力。央行本月已进行两次等额续做MLF，表明其借此稳定市场政策预期和信心的意图。近期需关注shibor及债券逆回购等利率变化情况及央行应对的措施。
4、外围方面。上周美股继续下行，欧股整体震荡。本周四市场将迎来美联储、英国央行及日本央行的议息决议，其中美联储加息与否及对明年的加息点阵图最受市场关注。当前美国经济复苏已经进入后半程，市场密切关注美联储何时结束加息周期。本周仍需留意各主要央行货币政策决议对全球跨境资本流动的影响。
总体而言，短期市场仍在等待更强的政策信号，预计股指仍将维持区间震荡格局。操作上仍建议灵活控制仓位，继续关注政策确定性强的通信、传媒板块，中期继续关注基本面优秀的消费白马股。
慧泉资本
